計較

以商業角度考慮一門生意，其必須每項成本都計算清楚，因為這樣才能知道營運成本，知道花費在哪些地方。而作為精明的投資者亦一樣，應該每項成本都計較，筆者曾撰文寫成本對績效的重要，在此處不再累贅重覆。所以投資者對每樣會影響績效的成本都應該計較，但在遇到很理想的投資標的時是例外的。

筆者相信大部份投資都試過希望以比市價更理想的價格買入或賣出某隻股票，但很多時就差這一兩個價位而無法成功交易，最終可能與這隻股票失之交臂，或本來短期投機變成長期持有。筆者就曾試過因為20元差價而損失了數千元，這個經驗不下數次，雖然現時已大為改善，但仍無法完全根治。其實要根治這個惡習，其實不是沒有辦法的，但就要下很大的苦功，要完全計算這間企業的內在價值，當知道這間企業未來的價值所在，才能說服自己不為損失更多而在意這一兩個價位。當然，投資者的績效在於價格，所以能以最優的價格買入股票就最理想，但中間所涉及的變數太多，投資者要知道的事很多，要評估的事也很多，所以要完全以最優價格進行交易，基本上就是沒可能，所以不必因為那一兩個價位而不進行自己認為值得的投資。

正如費雪所言：「如果想買的股票看來是合適的股票，而且目前的價位似乎很吸引人，以市價買進便是。花少許溢價總比因沒買到這支股票所失的利潤相比，實在是微不足道，要是想買的股票沒有這種長期的成長潛力，投資人一開始就不應買它。」

─撰文者：馬爾斯