財富是保本與增值

一般人想起財富，無非就是用之不盡的金錢，但原來財富的定義，是當你失去所有收入後，仍能為你支付一切費用和開銷的儲備，所以在此定義中，最大關鍵性並不是財富的數量，而是更加是講求時效。既然財富不單止是數目的多少，而在於應付不知道時間長短的生活安全邊際時，我們更有理由要知道保本的重要性。在經歷完金融海嘯後，很多投資者遭受迷債事件的影響，幾乎損失他們一生的財富，有些更是六十多歲的老人家，我想他們定必懊悔當天輕信別人和貪戀小便宜的後果，不過無論如何，筆者在此寫這篇文章，也是希望各位讀者記住保本的重要性。

對於投資，筆者相信絕大部份投資者只會顧及增長多少，並沒有考慮在固守的條件下才進攻。因而巿場衍生出止蝕法則，所謂止蝕就是因應可能潛在虧蝕擴大而作出一個定額的賣出點，用以停止可能的損失，將損失限制在一定的百份比內，不過又有否想過，如果你明白一隻股票本身價值，理論上止蝕就變得多餘了。另外，應該在投資前認真考慮和細心分析，盡可能在買入前透過降低購買價格和慎選投資標的從而降低風險，而不應由止蝕來控制風險。已故德國股神安德烈‧科斯托蘭尼的一條數學計算題：假設一隻股票買入後跌了50%，是否回升50%就打成平手呢，我相信只要大家想一想，就知道其實必須有100%的升幅才追回原本的水平，更未計算入交易成本和時間成本等因素，而且下降50%可能只需要一個月的時間，而上升100%則需要用上一年的時間，甚至更多在。因此小心保住本金，比起謀求增長，對於累積財富更來得重要。

其次，投資第二個目標就是增長，增長一般以百份比和次數計算。愛恩斯坦曾經說過：「複息是世界上最偉大的發明。」所謂複息就是相對單息而言，將本金生產出的利息以本利與增長率的乘積，筆者相信很多讀者都明白，所以在此不再多說。不過，讀者可有計算過假設由現在直到退休一直工作，不花消分毫會有多少財富呢，以筆者而言大概是四百二十萬，而四百二十萬今時今日才足夠你買入一層舒服的普通上車樓，然後必須很節儉地生活下去，也別太長壽，不然財富吃光了還存活著，晚境可謂十分潦倒。這個計算還沒有計入通脹因率，以及有可能發生的疾病和意外。因此希望讀者能先計算一下，想必能令各位記住保本，以及提高各位對投資的渴求。(因為如果連工資收入都不足以維持生活，那麼我想除了好好地投資，還有機會好好地活著。)

在計算增長時，複息的增長率及次數和本金多少及時間長度構成了增值目標，其中多數人都能準確知道原始本金的多少和希望完成時間的長度，至於增長率及次數，則是要看你選擇的投資標的是否出色以及時機的配合。比方說，本金十萬元，五年內必須增值為五百萬，則要麼每年一次48%的增長，或每年兩次22%的增長，又或者是每年三次14%的增長，就能達到目標。由以上計算可以得知，複息次數越多，即使增長率下降，亦能同樣達到目標。當然，即使是股神巴菲特往績而言，年度複合報酬率(即連續很長時間內每年增長一次的速度)大約也是21%左右，不過並不代表說各位沒可能比之更優秀。

股神巴菲特曾經說過：「投資的第一法則就是不要虧本，第二條法則就要要牢記住第一條。」可見真正的投資者應該好好桿衛本金，在不讓本金受傷害的情況下才謀求增長，切忌貪勝不知輸的道理。

─ 撰文者：雪明