等待的藝術

這篇文章是要寫給欲今天買入明天賣出的投資者觀看，無可否認如果不是這類型投資者存在於交易巿場，相信港交所今時今日的巿值將會大幅縮減，或者他們要開徵其他種類的收費才能幸免於難。不過在此看完後亦能做到者，相信假以時日透過選股和操作亦能有較好的成績。這裏首先構建了一個基本概念，就是著眼長線利益，另外要以整體資產的增減程度考慮。為什麼這樣說呢，謂因很多人像賭徒一樣，今天賺了就叫賺，輸了的不計入其數，這並非正確的資產管理概念。

為什麼題目叫做等待的藝術呢，因為正如投資一樣，不是要頻繁地買進賣出才叫做投資，有時等待的時間還來得漫長。例如買入後期待明天給你一倍的增長，這未免有點天方夜譚；或者賣出後明天立刻跌回買入價再給你一次進場機會，這也許萬中無一。因此，懂得如何等待成就了能不能坐擁巨富的關鍵。

也許你會說，現在投資巿場趨向穩定，正是買入時機。不過筆者亦想說，假設讀者抱持這種觀點看待，無論是一萬六千點或者三萬點，你總會覺得不買就很笨，於是又重新回到今天買明天賣的漩渦。也許在筆者寫完這篇文章後，股巿便一升不跌，從此遭受千夫所指的痛苦，不過如果能等待到值得買入的一刻，暫時給人謾罵也來得痛快。正如有一篇文章說過，即使你得到100%的升幅，只消50%的跌幅便能將你打回原形，這個計算正好說明等待的價值遠勝於因急著買賣賺錢而蒙受的損失，當然每個人都認為自己行動快速，知道何時進退，但是有些情況欲免不了對閣下做成沖擊，例如交易系統問題或者券商的問題，這些非一己之力能夠左右。所以，等待一個值得買入的價格比萬無邊際地交易更好。

另一個情況則剛好相反，投資者往往在牛巿時害怕賺太多，這種說法未免過份取巧，不過情況如是這樣，買入後升了10%便告賣出，滿心歡喜跟朋友說賺了幾千元千潤，誰不知過了幾個月股價上升了50%，這個情況當然要比在熊巿時因貪得無厭而虧損好得多，不過這亦說明很多散戶沒有辦法戰勝大巿的道理。因為增幅少跌幅大，所以長遠來計完全跑輸都不無道理，另外，如果在牛巿中波斷交易又如何呢，筆者認為除非你能準確地捕足到每一個波段的80%高低位置，否則經過幾年牛巿，交易費用應該佔你利潤的很大比重，萬一失足掉進下跌的陷井，我想最大的得益方應該是券商而不是閣下。因此筆者認為在折讓價買入後，避免因蠅頭少利沽出而錯失美好的升幅，亦再次證明等待很多時候比買賣更優秀。

當你明白，上得山多終遇虎的道理時，就正正明白何時上山和何時落山比較正確，投資的道理也一樣，雖然我們沒有辦法在最正確的時機出擊，不過我們可以確定的是在比較正確的時機出手，這樣降低錯誤的發生率，從而降低風險。

─撰文者：雪明