判斷正確

股巿其實未必完全跟除經濟狀況，雖然說短期會呈偏離或低估的狀況，但在長期而言經常與經濟一致，但問題來了，站在今天看五年後的明天，你可以說股巿低估而買入，不過難保五年後的今天股巿呈現低估狀況，那麼你五年前作出的判斷就變得相當錯誤了。因此而言，所謂的長遠和短期而言，看你站立的時點和位置，以及判斷是否正確，始終長期仍是由很多的短期構成的。

說回來，股巿其實是一個賞罰分明的法場，做對了它會表揚，做錯了它當場將你的資產斬立決，是以我們投資者除了分析經濟和公司外，也要判斷形勢，雖則這樣說好像有點投機感，但是我們不得不承認判斷一個趨勢非常重要，或許可以說成是事半功倍。因而若投資者判斷趨勢逆轉，而又堅稱自己是長線投資者而得固執，這樣你可能會相當茅盾，但事實既然判斷正確，為何還著執著於價值投資者這塊牌扁呢。

在衍生工具的立場上看，判斷尤其變得重要，這比正股巿場來得既急且猛，做對了即時有賞報，做錯了就地正法，是何等的乾脆利絡，因此我們判斷一件事就要變得很仔細，避免出現嚴重的計算漏洞或偏見，而判斷除了正股所說的基本面外，還有考慮衍生工具發行商各大工具的發行量和行使價，因為發行商有影響正股巿場的能力，而這些變動又會轉而影響了衍生工具的執行價值，因此即使你判斷經濟如何準確，也有可能輸得一敗塗地，因此判斷也就變得更加有主導性。

─撰文者：雪明