匯豐減息的啟示

今日匯豐將活期存款的息率由現時的0.01厘降至0.001厘，降幅達9成，這意味10萬元存款只有1元利息，100萬存款亦只有100元的利息，雖然其他香港銀行並未跟隨，但已很震撼了。這個降息行為其實是可以預見的，自從美國實施寬鬆貨幣政策，熱錢不斷流入，多次觸及聯繫匯率的港元強方，需要金管局多次向市場注資，以穩定匯率，正因如此，銀行的資金成本大幅下降，銀行出現水浸，銀行的資金苦無出路。銀行的收入來源只有兩個，一是傳統的存貸服務的利息收入，另一收入來源就是銷售金融產品的手續費，但經歷金融海嘯，投資者開始對金融產品抱持審慎態度，故此，銀行只能回歸基本倚靠傳統的利息收入，而現時匯豐銀行減活期存款利率，目的就是要縮減利息開支，以爭取淨息差最大化。

從這個方向去推論，銀行的經營將愈來愈激烈，而收入也將受到嚴重影響，今年將會是銀行業艱難的一事。另一方面，低利率時代，亦迫使投資者將資金轉入其他有利可圖的地方，例如股市或樓市，這兩個市場會否因為這次降息而被推高，筆者無法預測。但依正常邏輯的分析，投資者不會白白浪費金錢的效率，放在銀行一年只能收到0.001厘的利息，但購買公用股(如中電─2)都可以得到4厘以上的股息，相信投資者不會蠢到不懂選擇。然而，雪明前文都有清楚表明，熱錢一旦離開，股票市場將會出現跳樓機式下跌，在這種情況下，投資者就需要好好部署自己的部位，雖然現在進場亦有機會獲利，但所承擔的風險將無限大。

─撰文者：馬爾斯