2009年5月12日的宏觀觀點

我們先看一看今天發生的一些大事和數據，香港金融管理局不斷向巿場注資，不過亦不能避免美匯不斷觸及強方兌匯水平，參考其中一間銀行匯率牌價，港元/瑞士法朗為7.0771，港元/澳元為5.9754，港元/紐元為4.7345，港元/人民幣為0.881，這些數據都顯示美元弱勢對港元兌主要貨幣都下跌。另外，加拿大三月份貿易順差為11億加元，日本三月份經常順差為155億美元，美國三月份貿赤上升至275.8億美元，這幾個貿易數據亦都進一步顯示美元弱勢必定持續。商品巿場方面，期金收報923美元，期油亦高收至58.85美元，主要原因亦是由於美匯弱勢所觸發。而孳息曲線方面，主要貨幣國都是長期高於短期，這亦表示未來巿場亦趨於穩定發展，有利經濟和股巿不斷走高。

羅傑斯接受彭博電視訪問時說：「我們將會有一個貨幣危機，可能今個秋季又或是２０１０秋季出現。這已醞釀了一段長時間，我們已有一個巨大美元升浪，一個人為的美元升浪，因此，已是時候發生一個貨幣危機。」羅傑斯補充，他或考慮買入日圓，並傾向歐元多過美元或英鎊。這則言論及以上數據，亦促使投資者拋售美元以買入商品或轉至其他強勢貨幣，因此我們有理由相信，目前以及未來的經濟發展形勢，都是不利於美元發展的。

不過當然，有人看好亦都有人看淡，始終目前來說，我們港澳人站立在弱勢美元的視線考慮，都希望透過購買強勢貨幣資產以增強購買力，譬如購買以人民幣結算或收益以人民幣為主的國企公司股票、人民幣債券或不動產，筆者亦相信按照多個數據及理性分析後，沒有理由不作一點行動以支持分析的看法，因此目前看似估值高的人民幣概念股票，可能透過匯率的變動而使其變得便宜，因此，不同時勢亦要對投資作出不同的評估，始終我們單單看的不是過去，而是未來。

─撰文者：雪明