通用汽車破產案

美國歷史悠久的通用汽車終於申請破產保護，這意味美國汽車製造業將進入另一個新里程。而這次破產對全球股市的影響究竟有幾大？筆者相信不會於短時間內完全反映，始終，美國政府的策略已令這項破產案對市場的影響減到最低，做法亦與不斷延遲公佈銀行壓力測試的方法如出一轍，都是先向市場放風，給予市場足夠的心理準備，從而減少對市場的衝擊，減低市場下跌的風險。加上股市及數據的向好，所以在這段時間申請破產，可以算是天時配合。事實上，美國杜指一開市已升2%，這已反映市場認為這個大型計時炸彈已經拆除，沒有什麼不利消息存在。

綜合這次通用申請破產保護令，感覺上美國政府有點霸王硬上弓的味道，她用盡所有辦法迫令工會妥協，又令倔強的債權人低頭，擺出「既然你不合作，就要你一無所有」的態度，最終美國政府成為通用汽車的最大股東，而其他債灌人亦只能根據美國政府的指令行事。通用汽車破產對各方都有著莫大的影響，由於她是全美最大的車廠，所以連帶關係龐大，所以基本上政府是不會讓通車汽車倒閉，但經過破產保護後的通用汽車還有什麼用處呢？她已經沒有了幾個大品牌，包括HUMMER、SAAB、OPAL等，賣出這些品牌後，留下來的只是一些較沒競爭力的品牌及車種，未來除了與佳士拿及福特競爭外，更要與成本低一截的日本車廠競爭，情況將會比現在更困難。美國政府現在用大量的納稅人金錢來賭破產重組後的通用汽車能勝過上述的車廠，這可能有獲勝的機會，但筆者相信失敗的機會更大，始終汽車市場是一個高度競爭的市場，你要比別人賣得平、質量比人高、售後服務比人好，其為提升技術及服務質素所投入的資本開支一定會愈來愈多。而政府這樣高調救通用汽車，或者這只是延遲通用汽車的死亡時間，避免在這個大家都認為已復甦的市場上淋一盤冷水。

─撰文者：馬爾斯